Будет ли расти объем наличных денег в обращении в 2026 году и как это повлияет на инфляцию
Избавления от наличных пока не случилось
Темп прироста в России объема наличных денег в обращении в 2025 году оказался больше по сравнению с предыдущим годом на 4,2 процентных пункта и составил 5,4%, следует из данных ЦБ РФ на 1 января 2026 года. Что может произойти с объемом наличных в обращении в 2026 году в России?
Наличные вновь выходят на сцену
Начало 2026 года показывает, что тенденция роста объема наличных в обращении продолжается. В своем информационно-аналитическом комментарии «Денежно-кредитные условия и трансмиссия ДКП» Банк России подчеркнул: «Объем наличных денег в обращении в марте увеличился на 0,3 триллиона рублей (февраль: 0,2 триллиона рублей), что заметно выше значений прошлых лет».
Темп прироста объема наличных в обращении на 1 марта, по оценкам регулятора, составил 8,8%, на 1 апреля — 12,2%, а на 1 мая — уже 14,9% в годовом выражении.
Тем не менее, глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина в апреле на пресс-конференции обратила внимание, говоря о росте спроса на наличные в начале года, что выводы о структурном сдвиге делать преждевременно. «В целом доля наличных в денежной массе, она остается на минимуме», — добавила Набиуллина. Тогда же она подчеркнула, отвечая на вопрос, касающийся опасений людей, связанных с введением цифрового рубля, что наличные «никуда не уходят и останутся».
Стимул для роста
Участники апрельского заседания ЦБ РФ, на котором обсуждалась ключевая ставка, посчитали, что рост спроса на наличные деньги в марте и апреле мог быть связан с адаптацией к налоговым изменениям, временными перебоями с интернетом и стремлением россиян запасти средства оплаты, которые не зависят от работы цифровой инфраструктуры.
Предпосылки к частичному возврату населения к наличным средствам сложились еще в прошлом году и продолжают формироваться до сих пор, подчеркивает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Андрей Смирнов.
К числу ключевых факторов он отнес еще снижение ставок в экономике, которое является долгосрочным фактором оттока средств со срочных банковских вкладов, «изменения в законодательстве, расширяющие полномочия силовых структур в вопросе мониторинга денежных транзакций населения». Помимо роста ставки НДС и снижения порога выручки по УСН, эксперт обратил внимание и на уменьшение льгот на эквайринг.
Есть ли инфляционные риски
Сам Банк России 7 мая в резюме обсуждения ключевой ставки подчеркнул: «Такое перераспределение между безналичными и наличными средствами не создает самостоятельных инфляционных рисков, поскольку ведет лишь к изменению структуры денежной массы».
Опрошенные Инффин.ру эксперты в основном придерживаются мнения, что такой рост объема наличных денег в обращении не несет существенных рисков для ускорения инфляции.
По словам доцента кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова Татьяны Белянчиковой, влияние роста наличного оборота на инфляцию «по идее должно быть минимальным», ведь происходит не эмиссия новых денег, а переток средств из безналичной формы в наличную, то есть меняется структура денежной массы, а не ее объем.
- Денежный агрегат М2, который является основным драйвером инфляции, растет темпами 10–12% в год, и эта динамика не связана напрямую с ростом наличных в обращении. Более того, как свидетельствуют результаты тех же опросов, значительная часть наличных не тратится, а оседает в виде сбережений «под матрасом» — эти деньги не попадают на рынок товаров и услуг и, следовательно, не разгоняют потребительские цены, - Татьяна Белянчикова, доцент кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова
«В масштабах экономики (и банковской системы, в частности) этот прирост незначителен и не влияет… на инфляцию», — считает управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич.
Некоторые из опрошенных экспертов при этом обращают внимание на дополнительные факторы, которые могут повлиять на инфляцию. Так, Смирнов отмечает, что если учесть отток средств со срочных счетов в текущие счета и вклады до востребования, то «взгляд немного меняется».
Переход средств в более ликвидную форму способствует росту потребления населением, что выступает проинфляционным фактором, - Андрей Смирнов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»
Также руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая считает, что у какой-то части владельцев наличных средств может появиться соблазн потратить их в текущий момент вместо того, чтобы длительное время сберегать, а «возможный дополнительный рост потребительских трат может стать проинфляционным фактором».
С ними согласен и руководитель управления макроэкономического анализа Совкомбанка Никита Кулагин, полагая, что если население увеличит спрос на товары, в первую очередь продовольственные, можно ожидать дополнительного давления на цены.
Однако он успокаивает: «Пока, напротив, на первой неделе мая мы видели снижение цен на плодоовощные товары, а рост цен последние четыре недели находится на около нулевых значениях».
https://inffin.ru/personalfinance/nalichnye-vozvrasshayutsya/?utm_source=finobzor.ru
Кликните на картинке, чтобы рассмотреть инфографику в деталях
Головная боль для банков
Также и на банковскую сферу рост объема наличных в обращении в нынешних условиях не может оказать значительного влияния, хотя и является для нее неблагоприятным фактором, считают опрошенные эксперты.
«Для банковской системы рост наличного оборота означает прежде всего увеличение операционных издержек», — говорит Белянчикова. Инкассация, пересчет, обслуживание банкоматов, безопасность, операционная нагрузка — все эти статьи расходов растут, причем в условиях сокращающейся доли наличных операций в долгосрочной перспективе себестоимость обслуживания каждой купюры увеличивается, отмечает она.
Более значимой потерей для банков эксперт считает недополученную ресурсную базу, ведь средства, которые граждане хранят в наличной форме, не поступают на депозиты, и банки не могут использовать их для кредитования. «За 2025 год, по оценкам, банки недополучили около 1 трлн рублей дешевых пассивов.
Впрочем, общий объем средств населения на счетах в банках продолжает расти — за 2025 год он увеличился на 8,4 трлн рублей, до 67,4 трлн, так что речь идет скорее о недополученном потенциальном доходе, чем о прямых потерях», — добавила Белянчикова.
Смирнов, в свою очередь, добавляет, что изолированно рост спроса на наличность в текущих масштабах не может оказать сильное влияние на банковскую сферу. При этом, по его словам, процесс носит преимущественно негативный оттенок для кредитных организаций.
Аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов, полагает, что если тенденция ухода в наличные продолжится и усилится, это в итоге может оказать давление на доходы и прибыль банковского сектора. «Впрочем, делать какие-то конкретные оценки пока сложно», — подчеркивает он.
Быть или не быть банкоматам
Хотя спрос на снятие наличных растет, но смены тренда на сокращение сети банкоматов, как можно судить по высказываниям опрошенных экспертов, не произойдет.
«На начало 2026 года их осталось около 138 тысяч — это минимальный показатель за последние 16 лет… Только за 2025 год было закрыто около 5,9 тысяч банкоматов», — отмечает Белянчикова. При этом подчеркивает, что спрос на использование этих устройств в 2026 году растет.
«В Правительстве и Банке России сейчас обсуждают, как не допустить полного исчезновения банкоматов в отдельных регионах. Один из вариантов — законодательно закрепить за банками обязанность поддерживать минимальное количество точек выдачи наличных. При этом называть нынешнюю ситуацию возвратом в эпоху кэша было бы преувеличением», — рассказала Белянчикова.
Для существенного увеличения спроса потребуется более выраженный тренд на переход бизнеса в тень, считает Смирнов и ожидает развития тенденции по оптимизации банкоматных сетей и оффлайн подразделений.
Также и Додонов полагает, что стоит ожидать определенного спроса на услуги банкоматов. «Однако вряд ли банки станут сразу пересматривать свои стратегии по оптимизации сетей банкоматов и офисов. Такой вопрос, думаю, может встать только при дальнейшем быстром спросе на наличные в стране», — отметил он.
Куда идут наличные
Что касается роста объема наличных в обращении в 2026 году, то эксперты в основном ожидают его продолжения.
«Возможно, чтобы сдержать этот процесс, будут вводиться ограничения на наличный оборот», — сказала Беленькая.
«Исходя из замедления темпов инфляции, но с учетом всплеска интереса к наличности, не ожидаем, что темп прироста 2025 года будет побит в 2026 году. Вероятнее всего, объем наличности вырастет на 3–4% (примерно до 20,3 трлн рублей)», — подчеркнул Смирнов.
Кулагин обращает внимание, что дальнейшая динамика снятия наличных будет во многом зависеть от подхода к ограничению интернета.
Такова их доля
Заметного увеличения доли наличных денег в объеме розничных платежей в 2026 году, скорее всего, не стоит ожидать, следует из оценок большинства опрошенных экспертов.
Доля наличных в объеме розничных платежей может несколько потеснить безналичные расчеты, но вряд ли сильно… Если не будет каких-то новых частых и масштабных перебоев с мобильным интернетом и прочее, думаю, мы и не увидим какого-то значимого уменьшения доли безнала в рознице.
Игорь Додонов,
аналитик ФГ «Финам»
По оценкам Белянчиковой, по итогам 2026 года доля наличных может подрасти с 12% до 13–14%, но исключительно за счет вынужденных ситуаций, когда терминалы безналичной оплаты не работают.
При этом Смирнов полагает «очень маловероятным», чтобы доля наличных платежей потеснила безналичные расчеты в 2026 году. «Базовый сценарий — стабилизация темпов снижения доли наличных платежей. В 2025 году показатель колебался около 12%, на горизонте ближайших лет стоит ожидать его падение ниже 11%», — считает он.